公開日 2024年08月2日

米雇用統計の結果に注目

米労働市場に急減速の波。リスク回避の動きから金利低下、株安、為替市場では円買いの流れ。本日の雇用統計のメインシナリオは予想通りの減速から下振れ。

米国時間に入り発表された先週1週間の新規失業保険申請件数は、24.9万件（予想23.6万件、前回23.5万件）まで上昇、昨年8月第1週以来の高水準を記録しています。失業保険の継続受給者も着実な増加傾向を示しています。

7月ISM製造業景気指数ですが、46.8（予想48.8、前回48.5）と8か月ぶりの水準へ低下、雇用指数は2020年6月以来の低水準を記録。

昨日のこれらの指標から、労働市場の減速が鮮明となっています。

注意しないといけないのが、上述の労働市場の急減速を背景に、金利先物市場でこの先の大幅な利下げを織り込み始めていること。

Countdown to FOMCでは9月利下げの可能性が100%、この中で通常の2回分、つまり50bpの利下げ開始を27%も織り込んでいます。

年内最後12月はどうか、この会合まで3回のFOMCがありますが、4回以上、つまり100bp（どこかの会合で50bpの利下げ）の利下げの可能性も45.5%と織り込んでいます。

行き過ぎのような感じもしますが、急減速を示す経済指標の結果が飛び出すと、さらに一段の利下げを織り込み、リスク回避の動きが強まる可能性があります。

トレードポイント

こうした緊張感のなかで、本日は米7月の雇用統計の結果を待つわけですが、市場の予想値は以下の通り。

失業率：4.1%（前回、4.1%）
NFP（非農業部門雇用者数）：+17.5万人、（前回、+20.6万人）
平均時給の前年比伸び率：+3.7%、（前回、+3.9%）

労働市場の減速を背景に鈍化予想、雇用関連指標は景気の遅行指標ですが、ここにきてようやく鈍化から減速、悪化の兆候か鮮明となってきました。

今回の場合、この通りか、これを下回る低調な結果がメインシナリオとなります。

今金融市場で進者はリスク回避の動き、教科書通り盤石なのはAUDJPYの売りでしょうは、円買いポジションであれば問題ないでしょう。

市場が完全に下をみているわけですから、雇用統計にとんでもなく強い数字（可能性は低い）が飛び出すと、買い戻しが急殺到します。

本日はこうした背景もあり、ポジションの管理はしっかりしたいところ。

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